“钱荒”前后的金融机制创新与产业结构调整

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时值盛夏，在全国各地笼罩在高温之际，银行间市场同样“高烧”不退。从5月中旬以来，中国银行间市场资金利率逐步走高；进入6月份，资金面呈现高度紧张状态，连日来资金利率不断创下新高。至6月20日，达到疯狂顶点，当日，银行间隔夜回购利率最高达到史无前例的30%，7天回购利率最高达到28%。在近年来很长时间里，这两项利率往往不到3%。“哀鸿遍野”式的“钱荒”将对中国经济发展产生深远影响。

    “钱荒”背后实际上是刻板的金融机制不足以支撑产业结构的需要。

    从当前中国经济运行的现状看，结构性问题是中国经济运行中的主要矛盾。推进经济结构战略性调整，解决结构性问题，是在经济增长的资源、环境、能源、劳动力成本等诸多约束逐步强化的情况下，实现中国经济持续健康发展的客观要求；是转变经济发展方式，提高中国经济发展活力和竞争力的客观要求；是遏制产能过剩，提高中国资源配置效率的客观要求。只有经济结构战略性调整取得实实在在的成效，中国经济发展的基础才能夯实，中国经济增长的质量才能提高，中国经济的又好又快发展才能得到保证。

    产业结构是经济结构的主体，自然地，产业结构优化也就成为经济结构战略性调整的核心内容。推进经济结构转型，首要的是要推动产业结构优化。产业结构的调整和改善，是我国经济发展的重要组成部分，不断优化产业结构可以极大推动我国经济的发展。“十一五”以来，我国经济虽然以超过10％的平均速度增长，2006-2008年的GDP增速分别为11.1％、13％和9％，是世界上增长最快的国家，但是产业结构方面的一些突出问题已经成为制约我国经济进一步发展的限制因素。

    从世界范围来看,我国的产业结构无论是产值结构还是就业结构都处于低水平。面对经济的全球化和激烈的国际竞争,我国经济的稳步快速发展依托于产业结构的优化调整。产业结构调整的一般过程为:资源和劳动密集型产业结构→资本密集型的重化工业产业结构→高新技术和服务业产业结构。目前,我国已经初步进入重化工业阶段,产业结构的调整需要朝着发展高新技术和服务产业的方向进行,技术和创新已经成为产业调整的主要内容。

    产业结构战略性调整，受制于政策安排、技术创新、金融支持、微观经济主体主观努力等诸多因素，而金融是推动经济结构转型特别是产业结构优化的重要动力和关键因素。21世纪是知识经济时代，是高科技时代，在这种时代背景下，更需要金融、资本推动高新技术不断发展、加快产业优化升级、促进社会经济的发展。金融通过优化资源配置推动产业结构优化。金融发展能够促进资金等资源在不同产业部门之间有序流动。金融发展所内含的融资功能，可以带动外部资金以及品牌、专利、技术、人才、制度等与当地自然资源和产业基础相结合，共同推动产业结构调整。在市场化程度比较高的金融体系中，良好的资本形成转化机制和畅通的产业资本来源渠道，能够有效提高产业结构优化能力。在有效的金融体系中，种类齐全的金融机构、多样化的金融工具以及由此而形成的高级化的金融市场结构，能够为产业资本的流动和配置提供保障，推动竞争力强的产业更快发展，从而推动产业结构优化。

    从国际经验看，产业政策的实施需要金融政策的支持。日本和东南亚新兴工业化国家和地区完成产业结构的转换，产业政策和金融政策起到了决定性作用。如日本政府在战后实施金融先导战略，政府通过金融资本的杠杆大力推动汽车、家电等行业提高产品的科技含量，获得了巨大的经济效益。又如韩国政府广泛运用倾斜的信贷政策，有大约60%左右的银行贷款受政府控制。这部分资金主要是鼓励和支持由政府挑选出来的、有潜力的大型企业作为生产资本—技术密集型企业加快发展。

    我国金融体系还不完善,在产业范围内的作用没有得到充分发挥,存在一系列的问题,具体表现为:农村金融体系的不健全,中小企业融资困难,技术创新资金支持力度不够,高科技产业的发展缺乏有力的金融机构的支持等。

    金融通过资金投资导向的变化,促使资金在不同产业投入比例发生变化。在市场经济条件下,可以通过商业性金融调节使资金流向收益高、利益大的产业,而对于市场不能发挥作用的领域,可以运用一般性货币政策工具,调整货币供应量,为实施产业结构调整政策提供一个迫使旧的产业结构发生松动、淘汰、改组与发展的宏观氛围需要改变资金供给水平和配置结构,推动产业结构高级化。

    近年来中国金融改革取得了重大成就，国内金融机构从资本充足率、治理结构、盈利水平等方面，都较过去有了较大提高，但目前我国的金融体系对产业的支持作用较为有限,资本短期化行为比较严重,由于资本市场不完善,企业注重短期利益,而忽视长远发展,资源浪费不可避免,具有长远利益的项目得不到发展,成为产业结构调整的瓶颈。对于许多中小企业以及微观主体而言，却依然接受不到资金的浇灌。中国金融体系最大的结构性问题就是偏好资本密集型工业经济的发展。中国以银行信贷为主的融资体系决定了制造业和基础设施发达，而科技产业和服务业相对落后，企业必须拥有足够的固定资产甚至存货作抵押，以及足够的现金流以确保还本付息，才能从银行借到钱。普通制造业在我国早已产能过剩，因此企业必须出口，从而造成贸易顺差加大，人民币面临升值压力和预期，升值预期进一步导致国际游资的流入，流动性加剧。

    因此,产业结构调整中金融的作用必须充分发挥,在当前这方面比较欠缺的情况下,要着力研究金融作用机制对产业结构调整的影响和金融模式在产业结构调整中的选择,通过完善金融体系,采取一系列有效的政策措施,建立一个新型、高效、活跃的金融环境,通过 加快民间小型金融机构的审批，大力发展民营担保公司、小额贷款公司，同时针对目前已发生的民间借贷行为，建立合理的退出和转型机制来进行引导，不断扩展抵押品、质押品等形式来解决民营经济融资难的问题，加快建立健康、合理、多层次的金融体系，让“水”流向不同金融层次，流向经济金融的末梢循环，从而促进产业结构的调整。

    党的十八大报告提出，要深化金融体制改革，健全促进宏观经济稳定、支持实体经济发展的现代金融体系。这对进一步深化我国金融改革、扩大开放，不断提升金融业整体实力和服务水平，促进经济持续健康发展，实现全面建成小康社会奋斗目标具有重要指导意义。

    当前的“钱荒”表面上是“危”，但在更深层次上则是金融体系创新发展的大好“机”遇！