9月机构最看好四大板块：国企改革最有活力

安易

【9月机构最看好四大板块：国企改革最有活力】机会都是跌出来的，随着股价的进一步走低，投资机会逐渐出现。国企改革、地产、医药、环保等行业在9月最被机构看好。
　　===本文导读===
　　9月行情展望之机会研判：国企改革最有活力

　
九月股指反弹可期 两大主题将站上风口


地方国企改革加速 万亿国资证券化蓄势待发
　　===全文阅读===
　　9月行情展望之机会研判：国企改革最有活力
　　9月行情展望之机会研判
　　在经过三个月调整后，9月或将迎来震荡筑底的阶段。和大盘相比个股在本轮调整中跌幅巨大，而机会都是跌出来的，随着股价的进一步走低，投资机会逐渐出现。综合多家机构观点来看，国企改革
、地产、医药、环保等行业在9月最被机构看好。
　　国企改革：
　　顶层设计即将落地
　　作为中长期A股中重要的主题投资机会，国企改革被市场一致看好。随着国企改革的稳步推进，关键性的方案渐行渐近。有业内人士表示，从当前的政策和市场面来看，国企改革总体方案出台时机已成熟，预计下半年国资委将下发一揽子的国企改革方案文件，下半年国企改革有望进一步提速，而央企改革作为国企改革的领头军，改革落地值得期待。
　　随着国企改革的提速，A股上市的央企也是动作频频。截至目前，6家试点央企旗下23家A股上市公司中，有5家因筹划重大事项处于停牌状态。有分析人士指出，2003年国务院国资委成立后，以减少央企数量、突出央企主业和增强央企国际竞争力为目标，央企曾经历过一轮兼并重组高潮。央企改革是2015年国企改革的重点方向，央企试点快速推进。预测央企改革将沿着“竞争性行业-非竞争性行业”以及“具有一定改革经验-不具备改革经验”两条路径展开。
　　就市场机会来看，券商偏向于从地方国资改革下手。可以看到，自十八届三中全会以来，地方国资国企改革竞相展开。目前，多数省区市已出台当地的国资国企改革方案，部分地方政府和国企已有实质性动作。
　　潜力股精选
　　安徽水利
(600502)
　　公司是安徽国企改革的标杆企业，是安徽建工旗下唯一上市平台。长江证券
分析师范超认为，公司全力推进水利特级资质的申报工作与园林相关承包资质申报工作，旨在进入盈利能力较强的水电与园林行业。目前公司已拥有白莲崖和流波两座水电站，总装机容量7.5万KW，公司募集资金6.026亿元部分用于云南后续电站建设，其中恒远公司丹珠河一、二级电站完成发电量3556万度，其余三座电站有望2018年前投入运营，届时装机容量将达约25wKW.
　　东风汽车
(600006)
　　汽车系作为国企改革重要的投资主线之一，东风汽车被市场看好。上半年公司净利润达到2.36亿元，同比增长93%。中银国际证券分析师彭勇认为，公司连续发布签订新能源汽车订单公告，下属控股子公司东风襄阳旅行车有限公司与上海北斗新能源有限公司签订了1000辆纯电动公交客车的销售合同；东风襄阳旅行车有限公司与浙江时空电动汽车有限公司签订销售合同，浙江时空承诺在2016年12月30日前采购10000辆定制纯电动物流车。公司在新能源领域订单远超预期，传统业务持续好转。
　　北巴传媒
(600386)
　　公司是北京市国资委下属企业，属于一般性竞争的服务行业，区域资源优势明显，具备国资改革和京津翼一体化与冬奥会概念。公司拥有北京95%以上公交车辆车身广告和候车亭广告运营权，处于绝对垄断地位，北京公交车身广告是全球最优质的户外广告资源之一。预计2020年，北京全市出行总量将达到5200万~5500万人次/日，这对于拥有公交媒体资源的北巴传媒来说无疑是大好事。此外，北巴持有912.60万股松芝股份
，最初投资成本为2700万元，目前该股权市值为1.2亿元左右，出售后将增厚业绩0.2元左右。
　　房地产
：
　　货币政策与行业政策双宽松
　　从“双降”受益行业来看，资金敏感型的地产行业首当其冲。从房地产市场的角度来说，首先降准将会释放大量流动性，有利于开发商和购房者获得银行
的贷款支持，那么降息也会促使开发商和购房者资金成本的降低，在利好政策之下有利于开发商的开发建设的意愿，也会促进购房者的买房动力，从而增加交易的活跃度，特别是房贷方面的影响。除此之外，公积金贷款购二套房最低首付降至20%也被视为房地产刺激政策再加码的信号。
　　尽管上半年行业销售逐步企稳回升，但羸弱的开工和投资数据预示着弱平衡的格局。国泰君安
证券分析师侯丽科指出，降息降准将延续行业基本面恢复的趋势，同时有望在短期内提振偏弱的土地市场。资金面而言，有利于普遍仍高杠杆的开发商资金成本的进一步下降，同时利于需求端的回升。预计短期房地产价格大概率仍将坚挺。
　　兴业证券
分析师就表示，中国房地产长周期没有到达顶点。利率市场化叠加金融自由化必将持续提升按揭贷款占银行总贷款的比重。行业上涨的大逻辑未改变，货币政策维持宽松背景下，看好地产基本面持续温和复苏。
　　机会方面，侯丽科认为，2015年贯穿板块的投资主线是“既要过日子，也要浪漫满屋”，推荐低估值蓝筹万科、保利、华夏幸福
、荣盛发展
等，同时推荐广东明珠
、天健集团
、北京城建
等安全边际显著标的。
　　潜力股精选
　　华夏幸福 (600340)
　　随着其独特的PPP模式建设产业新城的广泛应用，园区建设的扩张带动配套住宅、产业发展服务和相关配套服务的规模实现快速拓展。中投证券分析师李少明分析指出，在“房地产开发+产业发展+京津冀协同”多重概念下，华夏幸福是最有优势、前景最好的标的。其当前的估值仅高于万科、保利等地产龙头，在“转型”概念公司中仍垫底。尤其是受京津冀一体化提速推进及产业发展服务落地催化，其应有别于传统房地产企业的价值正受市场认可，股价仍有很大提升空间。
　　荣盛发展 (002146)
　　2014年公司先后取得黄山太平湖、廊坊香河等旅游、商住综合体、土地整理项目，旅游项目储备26.39万平方米。2015年公司先后通过收购的方式获得河北秦皇岛及海南陵水项目，进一步拓展了旅游地产业务。公司致力于发展商管、房地产金融、旅游休闲等为一体的全方位、综合性的全产业链条，通过协同发展，实现公司业绩的提升。银河证券分析师胡华如认为，公司积极布局京津冀，预计将充分坐享政策红利，定增的实施也有望为公司的规模增长及新业务发展奠定基础。
　　广东明珠 (600382)
　　公司积极参与南部新城土地一级开发，预计未来五年年均贡献土地出让收入28亿元。同时也将积累与政府PPP合作模式经验，为未来获取更大体量的一级土地开发项目打下基础。国泰君安证券分析师侯丽科认为，大股东定增参与价格15元，目前股价安全边际充足。同时身在地产行业后周期时代，公司也在积极寻找一级土地开发之外的下一个增长点，后续转型势在必行。新兴产业的扩张有望拉升公司目前偏低的估值水平，一级开发业务将提升业绩增长，戴维斯双击在即。
　　医药：
　　改革与转型是主要推动力
　　2015年是行业变革的一年，从目前政策的不断加码中可以看出，相关部门的积极态度将变革推向更为深入的层面，政策面的促进无疑是行业发展的长期利好。有行业人士认为，目前医药行业
的估值仍有相对优势。尤其是在本轮以改革和转型为重要推动力的牛市中，医药行业
既不乏改革因素，又不乏新商业模式和新技术，因此相对估值水平仍有提升空间。
　　长期来看，齐鲁证券分析师孙建建议投资者关注两条主线。首先，具有品种优势、销售优势、资源整合能力的制药企业；其次，诊疗方式、大数据时代产品和商业模式创新及民营资本进入医疗服务领域给医药和医疗行业带来的投资机会，相关标的涉及基因测序、细胞治疗、移动医疗、可穿戴医疗设备以及医疗服务类个股。
　　银河证券分析师李平祝则表示，市场调整中部分个股已经跌入价值区间，我们建议关注业绩增长与估值相对匹配的公司。按照这个思路上周我们重点推荐了红日药业
，此外我们认为如恒瑞医药
、天士力
等也已跌出价值。此外，我们持续关注新兴行业龙头关注信邦制药
、爱尔眼科
、乐普医疗
、鱼跃医疗
、和佳股份
、一心堂
、老百姓
等新兴产业龙头公司。
　　潜力股精选
　　恒瑞医药 (600276)
　　公司上半年净利润增速为39.64%，略超预期，并且净利润增速高于收入增速，银河证券分析师李平祝认为主要是制剂出口业务拉动了业绩高速增长。经过多年的积累，公司制剂出口正逐步形成丰富且强大的产品集群，已经开始发力，为公司贡献可观利润，拉动业绩快速增长，公司创新药也已经进入到收获期，继阿帕替尼后未来多个重磅品种有望接力发力。
　　天士力 (600535)
　　作为国内最为优秀的中药领军企业之一，公司以现代化技术生产的产品竞争力强，整体工业增速下降导致行业洗牌也依然利于公司这类龙头企业。华泰证券
分析师姚艺认为，考虑公司是中药现代化企业龙头，丹滴国际化进展顺利，2016年三期临床结束及2017年美国上市都将给公司带来积极影响，维持公司“买入”评级。
　　信邦制药 (002390)
　　安信证券分析师吴永强认为，公司上半年完成对仁怀新朝阳医院、六枝博大医院、黔东南众康医院的投资布局，肿瘤医院的综合二病区完成改造并投入使用，仁怀新朝阳医院一期投入试运行。另一方面，医疗服务利润提升空间大。公司是医疗服务板块最优质的公司之一，未来内生利润率提升空间大，互联网医疗的衍生商业模式值得期待。
　　环保：
　　绿水青山工程将有持续性大投入
　　环保板块已再次反映市场悲观预期，机构配置仍处较低水平；但环保行业事件、政策连续不断，预计下半年环保十三五规划、央企改革、落实三大行动计划是重要催化剂。
　　在国泰君安证券分析师王威看来，目前的环保板块再次表现出缺乏政策催化、预期不明朗、龙头公司不温不火等特征，估值已再次反映较悲观预期。此外基金重仓环保股比例仍处在较低水平。“我们认为，环保估值的成长性权重应更大一些，传统性色彩少一些。成长性行业是国家新经济增长点，会不断有技术突破和增量投资需求，成长潜力大。在该趋势无疑的背景下，环保估值理应享受成长性板块估值水平。”
　　在目前市场震荡探底过程中，震荡区间收窄的背景下，投资者更应注重微观结构明显改善、基本面良好且估值相对较低、拥有真实可靠题材的环保标的。王威建议投资者关注业绩稳健+低估值、引领行业趋势的碧水源
，业绩增长明确且潜在新增长点尚未发力的雪迪龙
、清新环境
长青集团
，以及积极谋求环保转型+低估值的中山公用
。此外，其他受益标的包括津膜科技
、龙净环保
、先河环保
、启源装备
等也值得关注。
　　潜力股精选
　　碧水源 (300070)
　　随着国家大力推广PPP，未来水务相关项目建设将向该方向转型。申万宏源
证券分析师刘晓宁指出，公司作为业内PPP的领军企业，已经成功完成了多个相应工程项目，PPP此次定增募得资金将会用于包括三个PPP项目在内的工程项目。在这一转型中碧水源必将迎来新的机遇，业绩腾飞。此外，本次募得62资金仅利息就会在2014年基础上增厚接近10%的净利润；最后公司经过2014年净利润增速放缓的调整，成功为2015年开始的高增长蓄势。
　　雪迪龙 (002658)
　　公司业绩有望延续较高速增长的态势。西南证券
分析师庞琳琳认为公司主要有五大看点。第一，国家政策推动脱硫监测和低浓度监测产品保持快速的增长；第二，加码第三方运营业务，运维业务增长值得期待；第三，重金属监测产品，VOCs监测产品等已经开始投入试用，通过并购获得国际先进质谱仪技术，未来将为公司带来新的利润增长点；第四，中标污水处理PPP项目，进军环境综合治理领域，为突破监测细分领域行业天花板奠定基础；第五，智慧环保领域已取得一定的进展，未来市场空间广阔。
　　长青集团 (002616)
　　公司中期业绩符合预期，在大气治理不断深化背景下，集中供热和生物质发电业务将推动公司业绩不断增长。安信证券分析师邵琳琳指出，从去年开始国家集中出台多项政策鼓励，从排放标准和取缔规划等多方面要求去除小锅炉，鼓励热电联产等集中供热等方式，打开千亿市场空间。长青借助年初中标的满城项目进军集中供热领域，后续接二连三的订单表明公司的先发优势明显，在行业的爆发期，长青集团有望不断抢占大型优质项目，从而推动未来的高成长。(来源：金融投资报)
　　九月股指反弹可期 两大主题将站上风口

　　刚过去的8月份A股跌幅冠全球，连续3个月大跌后，股指走向大概率会是如何呢？分析认为，在管理层、上市公司等多方护盘背景下，9月市场反弹可期；在配置上可重点关注受益国企改革可能随时出台的国企改革概念股和“攻守兼备”的医药生物等。
　　9月股指反弹可期
　　刚过去的8月份A股跌幅冠全球，当月沪指累计大跌12.49%，让投资者倍感失望；至此，大盘月线已收出三连阴，累计跌幅超过30%。进入9月，A股又将如何演绎呢？分析认为，虽然市场信心近期持续受挫，但在管理层、上市公司等多方护盘背景下，9月市场反弹可期。
　　市场资深人士对《投资快报》记者表示，未来一段时间没有IPO、没有大规模再融资，没有大股东和主要小非、董监高的减持，上市公司高管和大股东预计都会积极增持股票，央企和地方国企也有增持动力，央行积极支持证金公司维护资本市场稳定。“不断出台救市措施，市场底部探明。”
　　“6月15日以来，我们一同见证了很多历史，千股跌停、千股涨停、千股从涨停到跌停、千股从跌停到涨停、千股停牌。跌，都快成为一种习惯了。不过，哪怕是万丈深渊，最终也要落地吧，除非直接进入黑洞飞向宇宙。现在我们渐渐闻到泥土的气息，大地应该近了。”海通证券
首席策略分析师荀玉根用生动的比喻指出。
　　分析人士认为，在经过此前3个月的大跌，目前市场的风险有所减少，特别是杠杆率已经回落到相对较低的位置，估值基本与盈利和无风险利率相匹配，部分板块甚至已经被低估；政策面暖风频吹，同时降准降息、高层力挺经济和股市、中金所出手限制股指期货投机性交易等，市场情绪有望继续从悲观向理性回归。由此，9月A股反弹可期。
　　“经过本轮调整后，过高的估值已经得到了较大程度的修正。A股市场基本回到年初水平上下，又重新进入了价值区间范围内。同时，近期基本面发生较大变化，股指有望逐渐企稳，投资者信心也有望逐渐恢复。”银河证券称，进入8月份后全国发用电和铁路货运装车情况都有好转，显示经济运行出现积极变化。而继续降低杠杆、减小期指投机，会促进投资者信心和市场的稳定。
　　关注两主题
　　“股市依然是目前最有吸引力的资产，宏观流动性也依然宽裕。在市场持续快速的杀跌后，政策底也已经非常清晰。”基金经理表示，未来市场行情将趋于分化，部分前期涨幅巨大的题材股将面临长期的减持压力，而估值合理的优质成长股、估值便宜的消费类价值股将成为资金流入的方向。
　　操作上，平安证券分析师表示，要注意四条原则：一是对股价高、市盈率高的品种，在技术形态出现破位的时候及时止损出场。二是对于强势品种也不能追高，而是采用低吸高抛的原则，反复做震荡行情。三是严禁融资，低仓位参与，发现所持有个股破位后，要敢于止损出局。四是要树立起熊市操作思维，用以前熊市的操作技巧来对付9月行情。
　　在行业板块配置方面。分析人士表示，基于对经济和流动性的判断，在谨慎的仓位上，可重点注关注国企改革、传媒、医药、环保新能源、军工以及电力等板块。东方证券
称，在政策宽松的大背景下，系统性风险被兜底，大股东增持有望提升市场信心；看好金融、交运、农业、电力和军工等板块，看好国企改革、西藏主题、迪斯尼等主题。
　　嘉实精选基金指出，在二季度末大幅下跌之后，短期看市场反弹可能性在增强。考虑到流动性边际影响减弱，下半年市场可能会出现分化，前期涨幅较大的题材股面临一定的压力，市场可能会更加关注业绩确定性更强、低估值的消费、电力、金融等，以及随着经济的企稳，部分产业链条可能出现较好的景气上升机会，包括养殖等行业。
　　有基于此，综合业内人士多位的“意见”，本报记者特选出国企改革和医药生物两大主题进行分析，以供投资者参考！
　　主题一国企改革概念股
　　随着国企改革顶层设计方案出台日渐临近，各地国企改革正全面铺开。在业内人士眼里，2015年将为国企改革元年，无论是在中央还是地方政府，都会加快推进国企改革、资产证券化的进程。分析认为，随着国企改革顶层设计方案的出台，国企改革将形成新热潮，国资资产证券化或加速进行。
　　从各地已出台的改革措施来看，多数省市将提高国企资产证券化率作为改革发展的重要任务，并提出了明确目标。湖南的国企资产证券化率目标要求在2020年达到80%，广东争取到2018年省属企业资产证券化率由现在的20%上升到60%。北京、甘肃、湖北等省市均提出到2020年，力争国有资本证券化率提高到50%。
　　其他未公布的省市虽然未直接给出资产证券化率目标，但可以预计将不低于50%。对此，申万宏源证券
指出，目前实际的国有资产证券化率大致只有目标水平的一半左右，还远未达到目标水平，空间较大。随着国企改革总体方案出台，国资资产证券化或将加速进行。
　　“去年下半年年以来，部分国企改革试点落地已经引发市场投资者的注目，预计随着改革顶层设计方案的出台，国企改革将全面铺开，今年将成为国企改革元年，在增强企业活力、提高效率的同时，也将提升A股国企上市平台估值水平，国企改革概念股将成为资本市场重大机遇。”分析人士称。
　　国泰君安认为，此轮国企改革将借助于资本市场来推进，国企的股权激励改革需要通过资本市场来实施，上市公司严格的公司治理要求也使得职业经理人制度易于推行，国企的混合所有制改革的最主要方式将是证券化，通过资本市场对国有资产进行评估定价，能有效防止国有资产贱卖。
　　“资本市场作为本轮混合所有制改革的主要平台，既解决了定价公平问题，又为各类资本提供了便利的退出渠道。提升国有资产的证券化水平，将极大的提高国有资产的流动性水平，帮助政府盘活手中的国有资产，优化国资的配置。对资本市场而言，国有资产证券化水平的提高，要求政府将优质资产装入上市公司，将有效提高上市公司平台对投资者的吸引力。”国泰君安指出。
　　投资标的方面，业内人士建议可重点关注，第一批改革试点的6家央企下属的上市公司，如中粮屯河
(600737)、中粮生化
(000930)、中粮地产
(000031)、中成股份
(600151)、*ST中鲁
(600962)、国投新集
(601918)、中国巨石
(600176)、瑞泰科技
(002066)、国药一致
(000028)、国药股份
(600511)、现代制药
(600420)、新兴铸管
(000778)等。
　　主题二医药生物
　　尽管经过此前的大跌，板块个股的估值水平趋于合理，然而市场不时出现大幅的波动又让人心有余悸。分析人士指出，医药生物较强的内生增长能力和成长性持续受市场的青睐，同时，在前几年熊市中医药生物较好防御性又让投资者回避了的风险并获得不错的回报。由此，“攻守兼备”有望让其成9月主场主角。
　　历史数据显示，大跌过后的半年内，医药行业相关指数往往大幅超越大盘表现，甚至达到大盘2-3倍涨幅。如果拉长时间周期，从十年维度来看，医药行业也是持续向上的走势。统计显示，申万医药生物板块近十年涨幅1239.29%，居各板块涨幅前列。
　　“医药行业兼顾防御性与进攻性，其防御性体现在近年来净利润增长率稳定在15%-20%；其进攻性源于新的医疗技术与跨行业商业模式的开发，并逐渐颠覆传统的定量市场。”上投摩根医疗健康股票
基金拟任基金经理张飞指出，医、药即将分开经营管理，为药店的发展带来新的机遇；同时，民营资本大幅进入医疗领域，提升全行业的发展动力。
　　分析人士表示，随着经济的发展和人民生活水平的提高，对生物医药产品的需求日益增加，生物医药行业具有确定的成长性。而医疗改革和国家基本药物制度的快速推进，为生物医药行业的发展奠定了坚实的基础。“我国医疗支出明显低于发达国家，中长期看我国医药行业拥有巨大发展空间。”
　　“基于消费升级、人口老龄化趋势和医疗改革政策面的有力支持，我国医药保健行业已经从传统观念上的防御型行业发展成为成长型的朝阳产业，未来面临着巨大的发展空间。此外，随着医药改革的加速推进，医药行业景气度将不断提升，有望获得资金持续关注。”业内资深人士指出。
　　此外，医药生物板块上市公司近期并购重组动作频频，也备受市场关注。截至8月31日，申万一级行业医药生物板块上市公司共发生了356起并购重组，涉及金额约1012.32亿元。其中，正在进行中的并购重组达193起，除12起并购重组失败，其余151起并购重组已经完成。
　　在标的选择上，申万宏源
表示，当前选股首先重视基本面，重点配置优质个股。当前首选基本面扎实，估值合理的一线上市公司：恒瑞医药(300276)、康美药业
(600518)、云南白药
(000538)、复星医药
(600196)、康弘药业
(002773)、华海药业
(6000521)、人福医药
(600079).
　　兴业证券分析师徐佳熹建议围绕持续性高成长、稳健价值白马、主题性品种三大主线进行配置：1、具备持续高增长潜力，估值合理或偏低的品种：如京新药业
(002020)、华东医药
(000963)、恒瑞医药(600276).2、业绩稳健估值不高的行业龙头：如东阿阿胶
(000423)、上海医药
(601607)等。3、估值仍在合理区间的国企改革品种+执行力强业绩增长快的新技术新模式品种：如片仔癀
(600436)、现代制药(600420)等。（来源：投资快报）
　　地方国企改革加速 万亿国资证券化蓄势待发
　　随着“1+N”顶层设计方案出台日渐临近，各地国企改革正全面铺开。尤其是下半年以来，除了省级地方政府进一步加快改革方案的制定和落实，地级市也加快推进国企改革方案的制定。从已出台国企改革方案的二十多个省区市来看，发展混合所有制、推动国企重组整合以及资产证券化、优化国资监管体系成为改革重点。业内人士认为，随着国企改革顶层设计方案的出台，下半年地方国企改革将形成新热潮，国资资产证券化或加速进行。
　　地级市国企改革加速
　　近日，山东省烟台市委、市政府发布《关于深化市属企业改革完善国资管理体制的实施意见》。至此，烟台成为山东省内首个印发国企国资改革意见的地级市。《实施意见》的主要内容包括：一是深化国企国资改革坚持的原则。二是深化国企国资改革的总体目标。三是深化国企国资改革的路径和保障措施。
　　福建泉州国资委近日提出五举措推进国有企业转型升级，推动国企重组整合、改制上市。推动国有资本向有潜力、有市场、有前景的国企集中，未来几年努力整合培育出1到2家旗舰型的大企业，3到8家优质企业；加强资本运营效率，支持重点国企改制上市，力争实现泉州国企上市“零”的突破；做好二、三级企业的内部整合重组和亏损治理工作，进一步提高资产配置效率，降低管理成本。同时，探索研究发展混合所有制经济。利用资本市场和产权市场，吸收民间资本参与共同组建新项目公司，按现代企业制度规范运作，形成各种所有制经济公平竞争、相互促进、共同发展的格局。
　　6月11日，上海浦东新区发布国资国企改革“18条”，提出加快发展混合经济，推动开放性市场化重组，择优引入战略投资者，吸引社会资本参与浦东开发建设。同时，加大企业上市培育力度，提高资产证券化比例，加快上市公司产业转型步伐，提升国有资本影响力和行业地位；促进国资高效流动，打造适合浦东特点的综合国资运营平台，跨主体、跨系统整合资源，开展资本运作，实现股权有序流动。
　　“对地方国企而言，地方财税体系的重构，将促使地方政府以更大的热情投入到国企改革中去。”业内人士指出，43号文《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》将彻底改变地方政府债务融资模式，地方政府债务的扩张受到限制，而房地产行业的不景气使得原来的土地出让金收入的可靠性下降，地方政府急需通过国企改革盘活地方国企资产，以补充地方政府的资金缺口。随着总体方案的下发，地方国企改革将进入阶段性加速期。
　　国资证券化潜力巨大
　　从各地已出台的改革措施来看，多数省市将提高国企资产证券化率作为改革发展的重要任务，并提出了明确目标。从地区来看，湖南 、重庆 、广东等省市资产证券化率目标水平相对较高。
　　福建国资委日前召开2015年上半年经济运行分析会，要求加大资本运作力度，推进国有资本证券化。福建省国资委副主任7月31日到三钢集团调研，要求做好资产证券化工作，使国有资产证券化比例达80%。
　　通过梳理各地出台的改革方案来看，湖南省提出，推动国有企业整体上市或核心业务资产上市，竞争类省属国有企业基本完成股份制改造，培育一批上市企业，国有资产证券化率达到80%左右；广东省提出，支持控股上市公司通过资产注入、非公开发行股票、并购重组等方式，整合省属二级及以下企业，做强做大主业突出的资本平台，争取到2018年省属企业资产证券化率由现在的20%上升到60%。此外，北京 、甘肃 、湖北等省市均提出到2020年，力争国有资本证券化率提高到50%。
　　申万宏源证券指出，从各地目前已经公布的情况来看，湖南的国企资产证券化率目标最高，要求在2020年达到80%，各省市提出的资产证券化率目标一般均在50%以上，其他未公布的省市虽然未直接给出资产证券化率目标，但可以预计将不低于50%。而目前实际的国有资产资产证券化率大致只有目标水平的一半左右，还远未达到目标水平，空间较大。随着国企改革总体方案出台，国资资产证券化或将加速进行。
　　掘金地方国企改革
　　随着地方国企改革步伐的加快，二级市场中，地方国企改革相关概念股已风起云涌。同时，近期地方国企改革相关概念股均因重大资产重组事项纷纷相继停牌，如上海的锦江股份
、上海梅林
、上海三毛
；广东的广弘控股
、广晟有色
以及星湖科技
、省广股份
、宏大爆破
；山东的新华制药
、山东药玻
、万润股份
以及四川的五粮液
等。
　　数据显示，截至2014年12月24日，A股共有2605家上市公司，其中国企上市公司996家，占比38.2%。国企上市公司中，央企上市公司341家，地方国企上市公司655家，分别占总上市公司的13.1%、25.1%。
　　国泰君安认为，此轮国企改革将借助于资本市场来推进，国企的股权激励改革需要通过资本市场来实施，上市公司严格的公司治理要求也使得职业经理人制度易于推行，国企的混合所有制改革的最主要方式将是证券化，通过资本市场对国有资产进行评估定价，能有效防止国有资产贱卖。资本市场作为本轮混合所有制改革的主要平台，既解决了定价公平问题，又为各类资本提供了便利的退出渠道。提升国有资产的证券化水平，将极大的提高国有资产的流动性水平，帮助政府盘活手中的国有资产，优化国资的配置。对资本市场而言，国有资产证券化水平的提高，要求政府将优质资产装入上市公司，将有效提高上市公司平台对投资者的吸引力。(来源：中国证券报)