锦囊1：拿稳保命钱
锦囊属性：防守型 锦囊原理：资产配置是学习理财的入门课程，也是关键所在。任何理财书籍都会告诉我们投资股市的资金绝不能是中短期内(一般是3年内)需要使用的资金。如果你把半年后准备买房的钱，或一年后准备办喜酒度蜜月的钱，又或者你为儿子两年后出国留学准备的钱拿去炒股，那么你的家庭很有可能因此鸡犬不宁。除了这些，你还需要留出家庭月支出额(包括月供)3-6倍的家庭应急准备金，以备应对家庭成员失业、重病、亲朋有难需要援助或其他紧急突发事件。 实战攻略：这些保命钱对安全性和流动性的要求都极高，因此适合投资货币市场基金、银行中短期理财产品以及纯债类债券型基金(若预计未来短期内或不定期可能使用，应购买免除申赎费用的B类基金，若预计2年内不会使用，则投资收取申赎费用的A类基金更划算)，如果这部分资金规模较大(10万元以上)，还可以在月末、季末、年末等银行间资金紧缺时期，投资短期利率较高的国债逆回购，从而尽可能在保证安全性和流动性的前提下提高收益。 风险提示：需要特别指出的是，对70岁以上的老人来说，养老看病的保命钱千万不能入市。而由于人均预期寿命的不断延长，对于即将退休或刚退休不久的中老年人来说，未来的退休生活还很漫长，因此将适当比例的养老金投入股市实现资产保值增值也未尝不可，但资金比例一般不宜超过30%。
适用人群：所有个人投资者，尤其是风险承受能力较差的投资者 安全系数： 收益系数： 难度系数： 投资箴言：拿闲钱投资股市是千古不变的真理，股灾时期尤其重要。
锦囊2：严格控仓位 锦囊属性：防守型 锦囊原理：熊市就是一台资金和信心的绞肉机，当绝大部分投资者的资金和信心都被绞得遍体鳞伤、体无完肤的时候，往往也就到了黎明前的黑暗。然而与黎明破晓前那短暂的时刻相比，慢慢长夜的时间要难熬得多。尤其对个人投资者而言，如果没有非常明确的投资标的，持币观望往往是最好的选择。 实战攻略：对于已经重仓的投资者而言，如果只是小幅亏损，且持有股票基本面缺乏实质业绩支撑，应该敢于尽快止损出场，持币观望。对于空仓或仓位很轻的投资者来说，如果对某一投资机会(如技术性超跌反弹，主体性投资机会)有很大的把握，一般入市搏击资金也不要超过三成仓位，且获利后应尽快降低仓位。毕竟熊市中看错是大概率事件。 风险提示：正如牛市中指数并不总是一路飙升，熊市中，市场也往往会有幅度或大或小的反弹。在不断反弹与下跌的矛盾运动中，往往会让投资者纠结万分，有时会忍不住抢反弹，但这么做恰恰有可能成为压死骆驼的最后一根稻草。
适用人群：所有个人投资者 安全系数： 收益系数： 难度系数： 投资箴言：空仓为上，轻仓次之，重仓为下。
锦囊3：定投不能停 锦囊属性：防守型 锦囊原理：基金定投的原理就是通过持续不断小额买进，不断降低盈亏平衡点，在经历一轮牛熊周期后，最终在牛市中集中赎回，实现长期投资的整体盈利，而在操作过程中可以无视暂时的浮亏。对缺乏足够投资技术和时间的个人投资者来说，基金定投能克服追涨杀跌的人性弱点，强制储蓄，积少成多。而当前的股灾时期则是收集廉价基金份额的大好时机，买入越多，成本摊平效果越明显，盈亏平衡点降得越低。 实战攻略：如果你不是生活在真空中，经过过去几年基金公司、银行和媒体狂轰滥炸式的推荐，你应该对“基金定投”这个词不陌生。然而许多人在坚持定投一年、两年甚至三年后却发现账面上依然亏损累累，最终忍受不住越买越亏的现实而终止了定投。以跟踪沪深300指数的指数基金为例，如果从2008年1月1日开始每月定额定投，到2012年1月1日，账户上的确还是浮亏的。这是由于眼前这轮大熊市已持续了51个月，创A股历史之最，因此定投4年依然无法体现定投的价值。但如果选择差额定投法，净值跌则加投资，净值涨则减投资，如以沪指在2600点为基准，每月定投1000元，当沪指涨到3000点时，每月定投减少为800元，3400点时再减少为600元，而跌到2200点时，定投增加到1200元，跌到1800点时增加到1400元……这种差额投资法比定额投资法能更有效降低盈亏平衡点。若过去4年如此定投沪深300指数基金，则在熊市中依然能够实现盈利。 风险提示：净值波幅越大的基金，长期定投的效果越好。从国内外的历史经验看，在熊市中，由于仓位高，被动投资的指数基金的跌幅往往大于主动管理的股票型基金；牛市中，则绝大部分股票型基金都跑不赢指数基金。因此，最理想的定投标的应该是指数基金，因为你不但能在熊市中以更低的价格买到更多的基金份额，而且可以避免牛市中由于基金经理操作失误导致基金业绩远远跑输大盘的风险。
适用人群：所有个人投资者，尤其是没空理财的投资者 安全系数： 收益系数： 难度系数： 投资箴言：定投很容易，只要坚持终有收获；定投又很难，大多数人难以坚持到底。
锦囊4：股债两脚走 锦囊属性：防守型 锦囊原理：如果把不同基金的配置看成是一支足球队，则股票型基金无疑是冲锋陷阵的前锋，货币基金则是站位最靠后的守门员，债券型基金组成了后防线，而股债平衡型基金则是中场核心，可以攻防兼顾。这不但是由于股票的高风险、高收益特征和债券的低风险、低收益特征正好形成互补，而且根据投资组合理论，股票和债券的投资属性往往会形成风险对冲，因此股票和债券的投资组合往往会形成比单单投资股票或债券更好的风险收益比。尤其是在股灾时期，债券市场走强的概率会增大，而债券的固定收益更为资金的保值增值提供了保障。 实战攻略：从历史上看，由于市场资金常常在股票和债券两个篮子里挪腾，因此常能看见股强债弱或股弱债强的跷跷板效应。然而2011年是较少见的“股债双跌”的年份，主要是由于央行的货币政策异乎寻常地紧缩，使得股市、债市都很“缺血”。好在前不久温总理指示今年稳健的货币政策将“进一步提高针对性、灵活性和前瞻性”，尤其随着通胀逐渐回落和实体经济回落趋势的明显，今年的资金面将会逐渐趋缓，而且降息可能性极大，这些因素都对债券市场的继续走强形成强有力的支撑。考虑到债券的投资周期较长，资金量要求较高，对个人投资者来说，资金要求低、申赎方便的债券型基金依然是分享债券收益比较好的途径，主打信用债和可转债的债券型基金尤其值得关注。 风险提示：虽然我们正经历着股灾，但也没必要走向极端悲观，全盘防守，把金融资产都配到债券上，尤其是长期债券，这样很可能在股市走出泥潭之时，缺乏流动性资产入市。
适用人群：所有个人投资者 安全系数： 收益系数： 难度系数： 投资箴言：任何时期都别忘了在篮子里放点债券。
锦囊5：追跌不追涨 锦囊属性：战略进攻型 锦囊原理：从心理学上说，看到某种商品价格持续上涨，则一般人都会形成其价格还将持续上涨的预期，并积极买入；若其价格持续下跌，则同样会形成持续下跌的预期，并急忙抛售，任何投资市场都是如此。而在股市中，散户们喜欢追涨杀跌更是导致其亏损的直接原因。牛市中，追涨杀跌会让你竹篮打水，白忙一场；熊市中，追涨杀跌则会让你死得很惨。因此只有战胜人性的弱点，将投资理念从习惯追涨杀跌改变为习惯追跌杀涨，才是股灾时期救亡图存的王道。 实战攻略：熊市中，许多投资者喜欢猜低，博低。以2011年为例，从2800点到2200点，每次市场创出新低时，市场上都会出现一波“见底”的声音，但都被证明猜错了。历次熊市经验证明，猜底是没有意义的，底部究竟在多少点也并不重要，重要的是每次市场下跌都意味着距离底部又近了一步，投资风险又小了一点，未来的赢面又大了一些。因此，对之前已经猜错底的投资者来说，从2100点往下看，应该越跌越买，不断将自己的持仓成本向底部靠近。切不可在市场反转趋势并未确立，只是在熊市反弹中贸然出击。 风险提示：追跌固然可以摊薄成本，降低整体投资风险，但由于底部位置难测，追跌的仓位也应该进行严格控制，以便在反攻集结号真正吹响的那一天，手上还留有足够的子弹发起攻击。
适用人群：浮亏承受能力较高的投资者 安全系数： 收益系数： 难度系数： 投资箴言：大跌大买，小跌小买，不跌不买。
锦囊6：投资缓冲垫 锦囊属性：战略进攻型 锦囊原理：封闭式基金普遍存在的折价现象一直是业界一大谜题。有人说，这是因为基金存在潜在税负需要通过折价扣除；有人说，这是对封基缺乏流动性的补偿；有人说，这是由投资者情绪造成的(觉得不值这个价)。尤其在大熊市中，投资者信心孱弱，往往会造成折价率偏高，但这却形成了难能可贵的投资亏损缓冲垫。而近两年大放异彩的杠杆基金也同样普遍存在高风险份额溢价、低风险份额折价现象，其中低风险份额不但能折价买入，而且还能获得可观的利息收益，等于在熊市中拥有了双重投资缓冲垫。 实战攻略：目前市场上还有25只传统封闭式基金，到期日在2013～2017年之间，折价率在7%～20%之间，尽管与以往熊市中折价率动辄30%相比，眼下传统封基折价率已有所减少，且熊市中封基没有分红预期，但封基依然有投资价值，尤其是那些长期历史(尤其是熊市)业绩优良，到期日在2013～2014年间，有较好套利前景的封基。 相比之下，作为创新型封基的杠杆基金低风险份额的投资风险更低。这类基金结构复杂，通俗说，就是将一只基金按4：6或5：5拆成A、B两类，分别挂牌交易，A类把钱有偿借给B类，B类因此获得了博取超额收益的杠杆，A类则能有条件地享受固定收益，收益大多为“一年期定期存款利率 一定比率回报”。如银华稳进和申万收益这一回报比率为 3%，信诚中证500A为3.2%，国联安双禧A和银华金利则为3.5%。 风险提示：杠杆基金低风险份额最高7%的年固定回报加折价缓冲垫看似十分有吸引力，但如果股市跌得太离谱，也可能出现高风险份额无力给低风险份额支付收益的极端情况。因此，这只是低风险投资而绝非无风险投资。
适用人群：有耐心长期持基的投资者 安全系数： 收益系数： 难度系数： 投资箴言：股灾时期的缓冲垫很可能是你投资失误时的救命稻草。
锦囊7：潜伏破净股 锦囊属性：战略进攻型 锦囊原理：所谓破净股是指股票的每股市场价格低于它每股净资产价格。也就是说，一个实际资产价值为1元的股票，市价却低于1元，形成了明显的价值低估。从价值投资理论看，股票破净越严重，也就意味着安全边际越高，持股的长期风险越低，尤其是那些市净率跌到仅有0.7倍甚至0.6倍的股票，其价值已被严重低估。在熊市中潜伏在这些股票中，往往会给你带来意想不到的超额回报。 实战攻略：在熊市中，市净率指标往往比市盈率更加靠谱。截至1月6日收盘，A股市场中已有超过60只股票破净，最低市净率为安阳钢铁的0.58倍，而在2005年沪指998点大底形成之时，A股有176只破净股，2008年沪指1664点时，A股破净数更高达214只，最低市净率仅为0.47倍。由于近几年A股市场扩容迅猛，因此单从市净率角度看，当前A股距离大底尚有距离。因此2012年，选择适当时期，选择一两只基本面优良的严重破净股进行潜伏，是一种风险收益比较高的战略布局。 风险提示：股票破净只是表示价值低估，但并不意味着价值已低估的股票不会继续下跌，从明显低估走向严重低估甚至超级低估。
适用人群：选股能力较高，且有耐心长期持股的价值投资者 安全系数： 收益系数： 难度系数： 投资箴言：野百合终会等来开春日，破净股必有价值回归时。
锦囊8：寻找高息股 锦囊属性：战略进攻型 锦囊原理：高息股指发行公司派发较多股息红利的股票，而且每年的派发政策都比较稳定。一般认为，年均股息率达到4%以上的能算作高息股。股息率越高的股票就越具有投资价值，尤其在熊市中，高额分红相当于给投资者构建了一个保护伞和缓冲垫，能在一定程度上抹平股价下跌带来的损失。而当股市重新雄起时，又能同时享受股息收入和股价上涨带来的收益。因此，熊市投资高息股乃是攻守兼备的战略部署。 实战攻略：尽管A股上市公司常被投资者数落成一毛不拔的铁公鸡，分红制度不健全更是常为投资者所诟病，但仔细分析，还是能在A股中找出不少业绩优良、分红稳定的高息股。如果投资者将股息率的高低看成投资的主要指标，那么完全可以无视市场价格的波动，只要股息率达到自己的心理水平，便咬定青山不放松，不管风吹浪打，胜似闲庭信步。 风险提示：寻找高息股时有两个重要考量因素，一是公司经营业绩是否稳定，二是公司分红政策是否稳定。如果公司业绩滑坡，或公司分红政策频变，则很难在未来继续成为稳定的高息股。
适用人群：选股能力较高，且有耐心长期持股的价值投资者 安全系数： 收益系数： 难度系数： 投资箴言：把股票看成存款，把分红当成利息，股价涨跌与你何干？
锦囊9：换股代割肉 锦囊属性：战术反击型 锦囊原理：股灾最严重的时刻，往往也是散户们把持不住而纷纷割肉，机构投资者则纷纷进场捡便宜货的时候，此时割肉离场显然是最不可饶恕的错误。但如果投资者手中所持有的股票是之前已被爆炒，又缺乏实质业绩支撑，未来走势堪忧的股票，则最佳处理办法是换股——卖出这些股票后，买入一些基本面较好且同样跌幅较大的股票。 实战攻略：基于人性的弱点，散户在换股时容易弃弱逐强，将手上原本走势疲软的弱势股换成另一只在之前市场下跌过程中较为抗跌的强势股，认为强者恒强，弱者恒弱。然而股灾的基本运作规律是个股不管基本面好坏基本上都要完成一轮惨烈的下跌，只是下跌周期和幅度不一致。因此熊市换股时，投资者切不能弃弱逐强，而应该选择那些基本面良好但在股灾中遭到错杀的优质个股。此外换股前要对市场整体趋势及热点的轮换和分化有一个清晰的认识，决不能漫无目的地追涨杀跌，更不要道听途说地盲目换股。 风险提示：熊市换股必须慎之又慎，不宜太频繁，最好毕其功于一役，多次换股后很可能使你的损失远远超越原本持仓个股的跌幅，而且还徒增许多税费成本。
适用人群：选股眼光较准的投资者 安全系数： 收益系数： 难度系数： 投资箴言：多换多错，少换少错。
锦囊10：顺势用杠杆 锦囊属性：战术反击型 锦囊原理：自从有了股指期货，“股市下跌也赚钱”便不再是遥不可及的梦。熊市中，下跌是主要趋势，因此运用股指期货做空指数往往更容易获得成功。而在熊市反弹之时，运用杠杆型指数基金的高杠杆，往往也能够实现短线高收益。 实战攻略：熊市中，股指期货和杠杆基金都是博取短期高收益的利器，但一定要“打一枪换一个地方”——不可恋战，一旦达到预期收益便应迅速撤兵，还“不许放空枪”——熊市中的资金弥足珍贵，因此这种战术反击打法只适合动用少量资金，一旦亏损达到警戒线应立即斩仓认输，绝不抱侥幸心理。毕竟留得青山在，不怕没柴烧。 风险提示：对于普通投资者来说，股指期货和杠杆基金都是风险极高的投资品种，尤其是股指期货还涉及到保证金问题，一旦爆仓将血本无归。因此，如果对股市的中短期趋势没有较强的预判能力，还是少碰为妙。
适用人群：风险承受能力较高的趋势投资者 安全系数： 收益系数： 难度系数： 投资箴言：杠杆是把双刃剑，必须确认自己对加倍损失的风险有足够承受能力。 华尔街没有新鲜事，古今中外的股市都没有新鲜事。以史为鉴，其实股灾并没有那么可怕。
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发表于 2015-8-28 07:26